中国资本主义发展现状



我国当前资本主义发展的现状
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前言: 在过去的十多年间, 中国资本市场从无到有, 从小到大, 从区域到全国, 前言: 得到了迅速发展,规模不断壮大,制度不断完善,证券期货经营机构和投资者不 断成熟。但是与中国经济未来发展的要求相比,与处于类似经济发展阶段的其他 新兴资本市场相比,与境外成熟市场相比,中国资本市场在许多方面还存在一定 差距。无论是政府监管机构、上市公司、投资者等都有必要为缩小此差距而做出 一定贡献。 一、我国当前资本市场的发展情况
改革开放以来 我国资本市场规模迅速扩张 企业债券和股票初露头角,开始柜台交 易。在上海和深圳证券交易所成立后,中国证券市场特别是股票市场开始飞速发展,同样, 以间接融资主导的中国企业融资,近年来,中国企业直接融资取得较大发展。在企业融资 新增额中,直接融资所占比重由 1995 年的 12\%上升到 1996 年的 17\%和 1997 年的 23\% 。 随着证券市场的发展,防范和化解金融风险成为监管部门最关心的重要问题,特别 是 1997 年亚洲金融危机爆发之后 ,进一步加强了证券市场的管理。资本市场是资本和 产权交易的市场,交易涉及的是金额巨大的金融资产,关系到所有者和使用者的切身经济 利益。资本市场的健康发展并发挥其在国民经济中资源配置优化,必须有规范、合理、 公平的法律和法规予 以保证为此,我国建立了一些规范资本市场运作的监管机构和法 规体 。例如:《 证券法》 、 《公司法》 、 资产评估管理办办法》等等法律法规的制 《 定,对资本和产权交易的当事人、中介服务、企业公司和交易所等等已经提出了比较系 统的行为规范。
二、我国当前资本市场发展存在的问题 虽然我国资本市场在短短十几年的发展过程中 ,已形成了一定规模 ,但与同等 发展水平的国家相比 ,我国资本市场发育程度还很低 ,总体上看 ,还处于低水平 发展阶段。
  1.资本市场总量规模小 ,发育程度低 资本市场总量规模小 发育程度低 目前 ,世界上很多国家的银行贷款的间接融资与通过资本市场的直接融资之 比大约为
  1∶ 1 ,而我国股票和债券等直接融资总量占全社会融资总量的比例为 30 \%左右。 直接融资所占比例过小 ,反映了我国资本市场总量规模较小。 1997 年 末 ,我国资本市场上股票的市价总值占 GDP 的比例仅为
  23. 44 \% ,如果扣除掉 而同时期 ,发达国家(美、 不流通市值 ,我国股票总市值占 GDP 的比重就更低了。 英、 德)流通股票市值占 GDP 的 75 \% ,债券市值占 GDP 的 74 \% ,而东亚发展 中国家和地区的流通股票市值占 GDP 的 148 \% ,债券市值占 GDP 的 30 \% ,也 就是说 ,与其他国家相比 ,我国企业通过资本市场进行直接融资的比重还很低 , 通过资本市场融通资金的渠道还没有完全打通。
  2.资本的可交易性和流动性低 资本的可交易性和流动性低 资本的可交易性和流动性是资本市场长期均衡的重要机制 ,资本的自由流动 促进了资本要素的优化配置 ,提高了资本市场运行的透明度和竞争性。然而从中 国目前的资本市场来看 ,资本的可交易性和流动性相当低。如在整个金融市场中 直接融资份额仅占 10 \%左右 ,而在这 10 \%的直接融资中 ,其流动性也是很低 的。1997 年末 ,全国上市公司市价总值中流通市值占当年 GDP 的比率仅为
  6. 96 \%。

  3.资本市场效率较低 资本市场效率较低 有效率的资本市场上 ,股票市场价格要能够基本上反映股票的 “内在价值”, 如果以这一标准判断中国目前的资本市场 ,那么中国目前资本市场效率很低甚 至是无效率的。具体表现在 ,证券价格大幅度波动以及与企业真实价值的背离。 据世界银行专家分析 ,中国的资本市场因股票和债券价格的剧烈波动而极不稳 定。另外 ,我国资本市场的不稳定还表现在较高的换手率和市盈率上。与其他国 家和地区相比 ,我国资本市场的换手率和市盈率都很高 ,这反映了资本市场中短 期投机盛行 ,证券市场价格严重背离其价值。 三、对我国当前资本市场发展的意见和建议
  1.完善资本市场制度 ,逐步实现资本市场的统一化、 有序化 逐步实现资本市场的统一化、 资本市场上国 完善资本市场制度 逐步实现资本市场的统一化 家股、 法人股、 公众股所形成的市场分割导致了市场机制的扭曲 ,因此 ,必须 要在产权制度创新的基础上 ,逐步解决国有股、 法人股的并轨和上市流通问题。
  2.以资本市场增量调整为突破口 ,结合国有企业战略性改组 ,来推动存量结 以资本市场增量调整为突破口 构优化。资本市场今后的发展,应重点扶持国家产业政策需要鼓励和支持发展农 业、 能源、 交通、 通讯、 电力、 重要原材料等基础产业和高新技术产业 ,实行 “重、 新、 优” 的优化组合。 “重” 就是继续优先支持国家重点支柱企业 ,特别是效 益好的重点支柱企业上市 ,或者通过发行普通债券和可转换债券 ,以及优先股和 产业投资基金的方式筹集资金;“新”就是适当支持高新技术产业和其他新兴的 企业通过资本市场来发展自己; 优” “ 就是以优算企业为核心 ,积极而又稳妥地推 进国有企业的战略性改组 ,鼓励优势企业开展多种形式的资产重组。
  3.完善资本市场监管制度 ,切实转变监管方式,建立完善的资本市场监管制 完善资本市场监管制度 度 ,形成有效的市场调控机制是资本市场健康发展的重要保障。根据我国资本市 监 场监管制度短缺的现状,应增加资本市场监管制度的供给 ,切实转变监管方式。 管制度的原则应是自主交易、公平、效率和依法监管。监管手段应市场化、法制 化和规范化要通过监管制度的不断发展和完善以适应资本市场金融创新的需要 , 满足对外开放条件下对国际资本市场监管的要求 ,以最大限度地减少资本市场 的风险 ,提高市场效率。 总结: 总结 中国资本市场的发展得益于中国经济和金融改革, 随着资本市场各项功能逐步 健全,它也推动了经济和金融体系的改革,引领了一系列经济和企业制度改革, 促进了国民经济的增长,对中国经济和社会的影响日益增加。
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